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申博赌城开户_Cat 6贡献升、宇智今年毛利靓,惟Q1汇损大

  

Cat 6贡献升、宇智今年毛利靓,惟Q1汇损大 宇智网通(6470)公布2016年财报,全年EPS为5.18元,优于年初时法人预期的5元水準。宇智董事长袁允中表示,受惠于4G产品比例提高至7成,去年第4季毛利率站上22%,今(2017)年首季4G设备比例略降至6成,但Cat 3设备客户仍有小幅度的追单,Cat 6预计今年也有1成左右的营收贡献度,今年初北美电信市场需求淡季不淡。宇智预计,今年第1季毛利率仍可以维持不错水準,但是得注意台币急升下的汇损金额并不小。

宇智已公布去(2016)年财报,去年第4季毛利率22.2%,不仅优于外界预期的21%水準,季增达2.5个百分点,而单季营益率也达11.6%的亮丽表现。

宇智去年第4季毛利率与营益率,皆是2014年公布合併财报以来的单季最佳水準,主要是4G相关企业连网与商用M2M设备占单季营收达7成,受惠于产品结构影响,激励毛利率上扬。令人关注的是,今年Cat 3需求仍强,同时在北美客户要求下、Cat6需求有一定的水準,只要LTE设备贡献度不坠,对宇智今年整体毛利率有不弱支持力道。

(一)法人估,宇智第1季毛利率站稳2成以上,惟汇损亦达3,000多万元:

外界也关心近期汇率波动,是否对宇智毛利率有影响?据试算,美元兑换台币变动1元,会影响毛利率0.4个百分点;汇率整影响毛利率并不高;而宇智目前持有的美金部位约2,200~2,300万美元,反映汇兑损益的金额却不小。

法人预估,宇智首季有Cat 3追加订单效益,儘管整体4G设备占营收比重会降至6成,但单季毛利率应该仍可以站稳21%、22%。

宇智也公告累计1~2月业外亏损新台币3,200余万元,主要都是来自于汇损。在3月份台币兑换美元仍小幅升值,法人初估单季汇损应有3,600万元以上、将侵蚀第1季获利;考量汇损影响后初估单季EPS应在0.6元以内,每股获利低于去年同期、以及前一季水準。

(二)LTE Cat 6设备,贡献今年营收比重逾1成:

宇智2016年来自电信商(企业应用)市场的业绩占比62.1%,零售商则占37.9%。预计今年电信市场业绩比例来到62~65%之间。

其中,Cat 6因为电信客户指定交货、占宇智电信业绩的2成,因此Cat 6设备贡献整体营收比重约12%。

以市场区分,宇智产品分四大类,分别是企业备援连结(Enterprise Solution-failover);商用M2M(Commercial M2M);Vehicle M2M(车载M2M);企业连网(Enterprise Solution-primary)。

四大产品线占营收比重,大约是备援连结占25~27%,商用M2M占30%;车载M2M占10%;企业连网占30%~35%。

由于5G连网是IoT(物联网)方案重要推动力,未来电信与企业市场可能会藉由5G而推广出更多IoT潜在应用。袁允中就表示,IoT解决方案(IoT Solution)会是上述四大类产品线之外的新应用,也是2018年的业绩的推动力。

(三)宇智今年底有2~3家新客户,2018年较有贡献:

据宇智透露,2017年成长动能主要来自企业级路由器,及商用M2M设备,例如Cat 6企业路由器与Cat 4商用M2M设备等。宇智说,Cat 6路由器平均单价与毛利可以温和上升。而Cat 4产品因晶片端没有授权金垫高成本的议题、性价比好,可以推动商用M2M的发展。

此外,2017年下半年北美与亚太地区(APAC)计画增加2、3家新客户,预计新客户对2017年挹注程度不高,新客户效应主要落在2018年。

法人预期,今年全年营收有双位数百分比成长、毛利率则可望站稳2成;营益率因汇率波动影响而有所变动,但初估税前净利率仍会在10.7%之上。以今年税率约13%、新股本约3.26亿元计算,法人预期,今年每股税后获利在6元以上。